Marathon Substanz und Rendite EUR R

MARATHON SUBSTANZ UND RENDITE EUR R

Die Aktienmärkte in der Eurozone verzeichneten in den ersten vier Monaten des Jahres eine feste Tendenz. So gewann beispielsweise der EURO STOXX 10,1%, der DAX legte 10,3% zu und der etwas defensivere Nebenwerte beinhaltende MDAX stieg um immerhin 6,2%. Unsere im Vergleich zum EURO STOXX oder DAX deutlich defensivere Aktienauswahl (Anteil Aktien und Aktienfonds am Gesamtportfolio rund 38%) erzielte im ersten Quartal Kursgewinne von etwa 6%.

Kursverluste gab es bei Edelmetallen (Anteil am Portfolio rund 10%). Gold gab in Euro rund 4% nach. Unsere Edelmetall-Zertifikate belasteten das Gesamtergebnis des Fonds entsprechend mit ungefähr 0,4%.

Ebenfalls unter Druck standen Euro-Staatsanleihen (Anteil am Fondsvermögen 51%). Die mittlerweile unverzinsten 10jährigen deutsche Staatsanleihen gaben gut 3% nach. Trotz dieses Kursrückgangs rentiert sie mit minus 0,2% noch immer negativ. Die Zeiten, in denen sich Rentenanleger mit ansehnlichen Kursgewinnen über stetig gen Null schrumpfende Kupons hinwegtrösten konnten, scheinen vorbei zu sein. Der Druck auf Renten-Investoren, sich nach Alternativen am Aktienmarkt umzuschauen, dürfte sich damit weiter erhöhen. Die von uns bewusst kurz gehaltenen Restlaufzeiten in unserem Rentenportfolio (Ø 1 Jahr) sorgten für im Vergleich zu Langläufern deutlich kleinere Kursrücksetzer von im Mittel nur 0,4%.

Im beschriebenen Marktumfeld konnte der Marathon Substanz und Rendite EUR R von Januar bis April 2021 unter geringen Schwankungen (max. Rücksetzer 2,3%) insgesamt moderate 1,6% zulegen.